【宝城晨会纪要】(09.05)

摘要: 宝城期货晨会视点(0905)宝城期货晨会纪要(0905)股 指当前经济走势偏强的运行态势仍在持续。不过,在



宝城期货晨会视点(0905)

仅供参考,不构成投资建议,请注意风险控制:

股指

IH及IF或以相对高位偏强振荡为主。

金属

近期有色金属还是会延续高位盘整态势。

沪胶

沪胶期价将试探17500元/吨一线上方压力。

PTA

或难以形成趋势性的行情,整体或维持底部宽幅震荡。

LLDPE

短期LLDPE继续上涨空间有限。中长期仍保持震荡上行趋势。

注:未特别说明,均为主力合约


宝城期货晨会纪要(0905)

股  指

当前经济走势偏强的运行态势仍在持续。不过,在金九银十旺季当中,市场预期的进一步改善需要等待未来新的催化剂。从监管以及资金面来看,整体存在扰动但预计难有明显利空。期指IH及IF大概率延续偏强振荡走势。在经济强、金融紧的环境下,价值投资理念推动资金寻找未来竞争优势边际提升的品种,预计中证500期指IC将受到更明显支撑。从近期的宏观数据来看,市场预期的典型意义上的经济拐点仍未出现。PMI数据方面,虽然地产及出口分项数据表现不佳,但8月官方制造业PMI报51.7,为年内次高点,高于前值51.4及预期的51.3。高频数据方面,8月6大电厂发电耗煤同比增速继续回升至13.2%。工业品期货价格也在环保、装置事故等消息刺激下创出反弹新高或在新高附近徘徊。种种微观数据及利多消息面的结合,使得市场对未来经济的预期持续转向乐观。在此预期支撑下,强周期品种一旦受到其他外力影响,就迎来较多逢低抄底买盘。因此,市场大幅下行空间被封杀。从银行间市场资金面来看,整个8月资金面均呈现偏紧格局。R007在8月30日创下了近期高点,已经突破6月的最高值;DR007也一度接近3%的水平。整个8月,央行在公开市场上净回笼4080亿元资金,为3月以来最大规模月回笼量。在经济强、金融紧的环境下,一方面期指难有大幅下行空间,另一方面周期超预期空间恐有限。短期周期板块大幅拉涨的想象空间不大,IH及IF或以相对高位偏强振荡为主。中小创受益于价值投资外溢的刺激,预计整体上对中证500期指IC的带动也将更为显著。


金  融

行情回顾:LME金属走势分化,铝铅下跌,其他金属上涨。昨日沪市金属高位震荡分化,铝锡小幅下跌,其他金属震荡上涨。

铅,在环保限产压力下,铅矿供应端及冶炼环节继续维持偏紧格局,加之下游铅酸电池旺季消费需求增加,上期所铅库存和伦铅库存也是逐渐走低。截至到9月1日,伦铅库存14.8万吨,较5月底降幅达19%。上期所铅库存3.3万吨,较5月底降幅达60%。供应收紧及库存下降对铅价形成支撑。近期,铅价震荡区间在18000-20000元/吨。

展望后市:近来,制造业PMI中的原材料库存指数与产成品库存指数双双回落,工业企业经济效益中的产成品库存也延续着下降态势,这反映出在去产能及环保督查促减产压力下,工业企业处于去库存状态,补库意愿并不积极。在供需紧平衡状态下,工业企业以需求动态变化来开展生产。目前,供给端偏紧及需求侧平稳状态继续支撑金属价格震荡区间抬高。大多数时候,行情演绎都是一波多折,并非一帆风顺。当震荡区间上移后,反复震荡与阶段性回调也是常态。近期有色金属还是会延续高位盘整态势。


沪  胶

1.9月4日泰国原料收购价格上涨,生胶片56.09,涨1.37;烟胶片58.19,涨1.52;胶水53.00,持平;杯胶45.50,涨0.50。(泰铢/公斤)

2.截至9月1日,青岛保税区橡胶库存继续下滑至20.33万吨,较上月中旬下降2.31万吨,整体跌幅10.2%。具体来看,此次库存下滑的主要原因依然在于天然橡胶库存的大幅下滑,据悉较上月中旬下滑约12.7%。

3.在泰国设立的橡胶稳定基金持续买入的心理预期支撑下,同时进入9月交割限仓月,交割压力带来的利空影响已经弱化的背景下,沪胶主力1801合约摆脱三角形收敛形态,选择向上突破的走势,期价于上周五夜盘攀升至17300元/吨一线上方,创出今年5月以来新高。步入本周一,沪胶延续强势格局,继续维持高位震荡走势,截止收盘时全天收涨3.31%或550元/吨。

4.从技术面上看,国内沪胶期货1801合约呈现突破大幅拉升走势,并站上年线,创出本轮反弹新高。多头士气旺盛,有望继续推动期价走强,预计后市沪胶期价将试探17500元/吨一线上方压力。


PTA

TA1801震荡平台上沿运行,短期装置检修与下游需求偏强带来乐观预期。但缺乏持续的驱动,产业链中期保持中性预期。或难以形成趋势性的行情,整体或维持底部宽幅震荡。


LLDPE

1.9月4日,LLDPE主力1801合约开于10550元/吨,大幅高开,盘中震荡下行,尾盘收涨。最高10605元/吨,最低10350元/吨,收报10395元/吨,较前一交易日结算价上涨135元/吨,涨幅在1.32%,全天成交450094手,持仓日减3412至522240手。

2.9月4日,华北地区LLDPE 价格在10050-10100元/吨,华东地区 LLDPE 价格在10150-10400元/吨,华南地区 LLDPE 价格在 10300-10600 元/吨。

3.上游方面,美国劳工节市场交易清淡,飓风过后一些炼油厂缓慢恢复生产,国际原油企稳,WTI原油在47美元/桶附近震荡。现货供应方面,兰州石化老全密度继续停车检修。中天合创LDPE装置7月20日停车。神华新疆LDPE装置7月21日起停车检修。上海石化LDPE装置8月13日停车至月底。茂名石化LDPE装置已于9月2日开车。目前的检修装置多为LDPE或者HDPE装置,LLDPE的供应仍很充足。新增装置方面,神华宁煤45万吨全密度装置已于7月19日产出聚乙烯合格产品,预计9月投产,中天合创12万吨/年釜式高压聚乙烯装置已于8月8日产出合格产品,预计四季度投产,后期PE供应将增加。国内PE市场大幅拉涨,其中华北线性涨100-200元/吨,华东线性涨100-300元/吨,华南线性涨200-400元/吨。线性期货高开带动石化继续涨价,多数涨幅在100-200元/吨,而市场贸易商报盘补涨,涨幅达到100-400元/吨。下午期货盘回落,但市场看涨情绪不减。终端采购有限,刚需成交为主。据卓创数据统计分析,截至9月1日国内PE库存环比8月25日增加2.1%,其中石化企业库存环比增加7.07%,港口库存环比下降3.01%,贸易商库存环比增长1.9%。石化库存仍维持在低位。综合来看,废塑料禁止进口对LLDPE是个长期利好,旺季预期仍存,石化维持低库存,但近期LLDPE供应充足,贸易商持续累库存,短期LLDPE继续上涨空间有限。中长期仍保持震荡上行趋势。





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